Hiina rahvusvahelised futuurid: Shanghai Copper ootab allavoolu tingimuste paranemist
Põhimõtteliselt jätkavad senised vasekontsentraadi töötlemistasud allapoole võnkumist ning toormepuudus võib sulatustehase võimsuse vabastamist teatud määral takistada. Kodumaistel vasesulatustehastel ei ole ilmselget soovi tootmist suurendada.
Hiljuti, kui tõusutempo on nõrgenenud, on Shanghai Copper näidanud korrektsiooni märke. Eeldatakse, et hilisemal perioodil kodumaise makromajanduse paranemise ja järk-järgult soojeneva vase nõudluse taustal võngub Shanghai Copper peamiselt kõrgel tasemel.
Vase kontsentraadi pakkumise kasv on piiratud
Maailma suurima vasetootja ja -eksportijana on Tšiili toodangul oluline mõju ülemaailmsele vase pakkumise ja nõudluse mudelile. Tšiili vasetoodang on 2023. aastal 5 miljonit tonni, mis on 6,19% vähem kui aasta varem, moodustades 22,52% kogu maailma vasetoodangust. Kuigi Tšiili jääb 2023. aastal endiselt maailma suurimaks vasetootjaks, on Tšiili vase tootmine viimase 20 aasta jooksul saavutanud uue madalseisu. Tootmist piiravad peamiselt mitmed tegurid, nagu maagi kvaliteedi langus, veepuudus, tööjõuprobleemid ja ebakindel maksusüsteem. sekkumine.
Suuruselt teise vasetootjana jõuab Peruu vasetoodang 2023. aastal 2,6 miljoni tonnini, mis on rekordiline, aastane kasv 6,12%, mis moodustab 11,71% kogu maailma vasetoodangust. Kui aasta alguses pidurdasid tootmist valitsusvastased protestid ja teedeblokaadid, taastus vase tootmine Peruus hiljem järk-järgult normaalseks. Peruu vasekaevanduse toodangu kasv 2023. aastal tuleneb peamiselt tootmise täielikust taastumisest Apurimaci piirkonnas Bambase vasekaevanduses ning Anglo-American Groupi Claveco vasekaevanduse toodangu kasvust Moquegua piirkonnas.
2024. aastal eeldab ICSG tänu Hiina elektrolüüsivõimsuse jätkuvale laienemisele, et maailma rafineeritud vase tootmine kasvab aastaga 4,6%. Samal ajal on oodata tootmisaktiivsuse paranemist, jätkub energia ümberkujundamine ning uute pooltoodete tootmisvõimsuse arendamine erinevates riikides toetab rafineeritud vase tarbimise globaalset kasvu 2024. aastal 2,7%. See tähendab, et ülemaailmne rafineeritud vase pakkumine võib olla nõudluse kasvumäärast oluliselt kõrgem. Ülemaailmne vaseturu ülejääk peaks 2024. aastal olema 467,{10}} tonni, mis on väga suur osakaal võrreldes ülemaailmse rafineeritud vase tootmismahuga 26 miljonit tonni. Väike.
Praegu on kodumaine vasesulatus tootmisvõimsus suhteliselt kõrge, mis on oluliselt suurem kui vasekontsentraadi kasvutempo, ja vaskkontsentraadi defitsiit on juba ilmnenud. Selle taustal jätkavad vase töötlemise tasud langemist ja ka hiljutised kaevanduste pakkumise tehingud on taas langenud. Andmed näitavad, et imporditud vase kontsentraadi indeks oli 8. märtsil 2024 15,29 USA dollarit tonni kohta, mis on 1,12 USA dollari võrra langus eelmise nädala 16,41 dollarilt tonni kohta. Praegu hoiavad osad sulatustehased endiselt kohapeal osturütmi. Kui turg halveneb jätkuvalt, langevad sulatustehase kohapealsed ostu- ja töötlemistasud ühekohaliseks. Pöörake tähelepanu sulatustehaste tsentraliseeritud hoolduse mõjule TC-le teises kvartalis.
Elektrolüütilise vase kodumaise toodangu põhjal otsustades langes elektrolüütilise vase tootmine tänavu veebruaris oodatust enam. Institutsionaalse elektrolüütilise vase toodang oli veebruaris 950 300 tonni, mis on 19 500 tonni vähem kui kuuga, vähenemine 2,01%. Aastaga kasv 4,68% ja langus 9100 tonni oodatult 959 400 tonnilt. Elektrolüütilise vase kumulatiivne toodang jaanuarist veebruarini oli 1,9201 miljonit tonni, mis on 159,000 tonni rohkem kui aasta varem ehk 9,03%. Märtsi toodang on eeldatavasti 970 200 tonni, mis on 1,98% rohkem kui aasta varem ning suure tõenäosusega saavutatakse aasta esimesel poolel toodangu tipptase. Kuigi ülemaailmne vasekontsentraadi pakkumine on kitsas ja töötlemistasud langevad jätkuvalt ja langevad uutesse madalseisudesse, valivad suured vasesulatusettevõtted endiselt toodangu säilitamise strateegia, hoides elektrolüütilise vase toodangut kõrgel tasemel. Intensiivse hooldusperioodi saabudes aprillis eeldatakse, et elektrolüütilise vase toodang näitab marginaalset vähenemist.
Koos laovarudega on ülemaailmsed börsivarud viimasel ajal jätkuvalt kogunenud. Täpsemalt on kodumaiste ja välismaiste varude tulemuslikkus eristatav. Kui LME vasevarud järk-järgult vähenevad, siis SHFE varud järk-järgult tõusevad. 8. märtsi seisuga oli LME, COMEXi ja SHFE koguvaru 380,000 tonni, mis on 79 581 tonni rohkem kui eelmise aasta sama perioodiga.
Mis puutub elektrolüütilise vase kodumaistesse sotsiaalsetesse laoseisudesse, siis jaanuari alguses toimus lühike varude tühjendamine, kuid pärast jaanuari keskpaika kogunesid varud uuesti. Pärast kevadfestivali ei ole vase töötlemise materjalide jõudlus oluliselt paranenud ja elektrolüütilise vase sotsiaalne inventar kasvab jätkuvalt. Andmed näitavad, et 7. märtsi seisuga olid kodumaised elektrolüütilise vase sotsiaalvarud 223 800 tonni, mis on nädalataguse ajaga võrreldes 16 500 tonni rohkem ja eelmise aasta sama perioodiga võrreldes vähenenud 84 300 tonni. Üldiselt võib öelda, et kodumaiste elektrolüütilise vase varude kasvutempo on viimasel ajal aeglustunud ning välismaiste varude varude tühjenemine on jätkunud, mis on vase hindadele teatud tuge andnud.
Võrguinvesteeringud on jätkuvalt vastupidavad
minu riigi elektrivõrgu ehitus on edenenud kiiresti üle kümne aasta ja võrk on nüüdseks valmis, mis tähendab, et elektrivõrku investeerimine on nihkunud kiirelt kasvult kvaliteetse arengu etappi. 2023. aastal lõpetatakse minu riigi elektrivõrgu infrastruktuuri investeeringute väärtuses 527,5 miljardit jüaani, mis on 5,4% rohkem kui aasta varem, ületades kogu aasta eesmärgi. State Gridi hinnangul ületab koguinvesteering elektrivõrgu ehitusse 2024. aastal 500 miljardit jüaani. UHV projektid jäävad 2024. aastal esmatähtsaks. Lisaks kaheksale UHV projektile, mis peaksid algama aasta jooksul, toetab State Grid ka heakskiitu. mitmest UHV projektist. 2023. aastal kasvavad UHV tellimused kiiresti ning nõudlus kesk- ja madalpingekaablite järele on suhteliselt stabiilne.
Minu kodumaa juhtme- ja kaabliettevõtete tegevusmäära järgi otsustades näitavad andmed, et juhtme- ja kaablinäidiste ettevõtete tegevusmäär oli tänavu veebruaris 46,75%, mis on 24,52 protsendipunkti võrra väiksem kui aasta varem ja 1,82 protsendipunkti madalam. kui eelmise aasta jaanuari (kevadfestivali pühadekuu) kasutusmäär; Võrreldes kuuga vähenes 28,35 protsendipunkti, mis on 12,01 protsendipunkti oodatust madalam. Veebruar on kevadfestivali ajal ja enamikul ettevõtetel on 12-15 päeva puhkust. Seiskamine mõjutab oluliselt vasktraadi- ja kaabliettevõtete töökiirust. Vaskkaablifirmad on pärast puhkust üksteise järel tööd jätkanud ning suurema osa ettevõtte toodangust toetavad varasemad käes olevad tellimused, peamiselt elektrivõrgud ja uued energiatootmise tellimused. Praegu on vaskkaablitööstuse üldine nõudlus väiksem kui eelmiste aastate samal perioodil. Kõrged vasehinnad on teatud määral pärssinud järgnevate ostude entusiasmi. Alumiiniumkaablite nõudluse kasv on avaldanud survet vaskkaablite tellimuste kasvule. Eelkõige on suhteliselt ilmne olnud ehitusinseneride tellimuste vähenemine. Turul on endiselt ootusi elektrivõrgu tellimuste täitmisele hilisemal perioodil.
Makrotasandil, kuigi USA majandus on jaanuarist saadik veidi kasvanud, on inflatsioonisurve endiselt olemas ning lühiajaline turg võib olla põhimõtteliselt täitnud Föderaalreservi intressimäärade alandamise ümberhindamise ootused. CME "Fed Watchi" andmetel on intressimäära langetamise tõenäosus märtsis 5%, mais 26,5% ja juunis 74,8%. Kodumaine keskpank langetas üle ootuste intressimäärasid, turg ootab positiivseid näitajaid ning makroootuste parandamine jätkub.
Põhimõtteliselt jätkavad senised vasekontsentraadi töötlemistasud allapoole võnkumist ning toormepuudus võib sulatustehase võimsuse vabastamist teatud määral takistada. Kodumaistel vasesulatustehastel ei ole ilmselget soovi tootmist suurendada. Osad sulatustehased alustavad tsentraliseeritud hooldusega märtsi lõpus ning hoolduse kõrgaeg jääb aprillist maini. Kuigi kodumaine elektrolüütilise vase pakkumine ületab lühiajaliselt nõudlust, on hilisemal perioodil suundumus pingelisele tasakaalustruktuurile. Nõudluse poolel, mis on tingitud lähenevast hooajalisest kõrghooajast ja soodsatest makromajanduslikest tingimustest, jätkavad selliste tööstusharude tugevust nagu infrastruktuur ja elektrienergia. Järelvoolu tellimuste kasv jätkub ka hilisemal perioodil ning vasetöötlemisettevõtete tegevustempo jätkab tõusu. Eeldatakse, et Shanghai Copper võngub lähitulevikus peamiselt kõrgel tasemel, kusjuures põhilepingust kõrgem rõhutase on 70 500 jüaani/tonn ja tugitase 68 500 jüaani/tonn.
