Guoseni futuurid: Shanghai vasehindade raskuskese peaks liikuma ülespoole
Praegu on minu riigi värviliste üksuste jaoks oluline vaatlusperiood, et nihkuda hooajaväliselt hooajalt kõrghooajale. Stabiilne kasvupoliitika ja nõudluse kõrghooaja ootused kontrollitakse aprillis. Olge toormeturu suurenenud kõikumiste suhtes ettevaatlik.
Vaseturu põhinäitajate kuumade punktide põhjal otsustades on imporditud vase kontsentraadi kohapealne töötlemistasu langenud vaid 4 kuuga enam kui 80% võrra, 2023. aasta neljanda kvartali peaaegu 90 USA dollarilt tonni kohta (kõrgem kui aastane pikaajaline näitaja). tellimuste tase) kuni Märtsi alguses oli see umbes 20 USA dollarit tonni kohta (ajalooliselt madal tase). Asjakohased andmed näitavad, et vasekontsentraadi kohttöötlustasu indeks langes märtsi alguses 16,41 USA dollarini tonni kohta. Tööstusuuringute kohaselt on pärast sularahakulude arvessevõtmist vasesulatiste töötlemistasude tasuvuspunkt umbes 60 USA dollarit tonni kohta. Praegused vasekontsentraadi kohttöötlustasud on tasuvuspiirist oluliselt madalamad. Toorainepuudus ja kasvav tootmiskaod võivad vase survestada. Sulatustehased on suurendanud hooldustöid ja vähendanud passiivselt tootmist. Asjakohased andmed näitavad, et 2023. aastal kasvab Hiina rafineeritud vase toodang 13,5%, ulatudes rekordilise tasemeni, ligi 13 miljoni tonnini. Samal ajal kasvab ka minu kodumaa vasekontsentraadi import 9,1% võrra 27,54 miljoni tonnini. Kui vasesulatus 2024. aastal Toorainenappuse tõttu vähendavad tootjad pakkumist ning vasetoodangu kasvutempo võib langeda 6%ni-8%.
Tööstusstatistika kohaselt tekkis pärast 2024. aastal läbirääkimisi pikaajalist vasekontsentraadi töötlemistasude lepingut üle maailma negatiivseid häireid vasemaagi tooraine tarnepoolel. Näiteks Cobre Panama vasekaevandus, mis kuulus ülemere vasekaevandajale First Quantum, teatas ootamatult tootmise peatamisest (varem ettevõtte vasekaevandus 2024. aastal Tootmine on hinnanguliselt 370,000 metallitonni), peamiselt kohalike protestide ja valitsuse poliitika muutub ja tekib püsiva sulgemise oht. Lisaks on kaevandushiiglase Anglo American Resources välja kuulutatud viimane vase tootmise eesmärk 2024. aastal vähendatud 730,000-790,000 metallitonnini (langus 180,000-210,{ {11}} metallitonni). Maailma viieteistkümne suurima kaevandusettevõtte hinnanguline vase kogutoodang 2024. aastal on vähenenud aastaga ligikaudu 1,5%, mis häirib turu ootusi globaalse vasekontsentraadi pakkumise ja nõudluse tasakaalu suhtes ning võib põhjustada vaseturu nõudluse ja pakkumise. nihkuda suhtelisest tasakaalust pingele.
Väärib märkimist, et 2024. aastal Euroopa ja USA esindatud välisvalimised ning keskpanga intresside langetamise tsükkel lähenevad ning värvilise metallitööstuse ahela ülesvoolu toorme tarnimise poole strateegiline turvaväärtus kasvab jätkuvalt. Lühiajalises perspektiivis mõjutavad peamiste toorainekaupade nõudluse elastsust ja riskipreemiat suuresti geopoliitilised riskid ning tööstusahela stabiilsus on pälvinud palju tähelepanu. Enne ja pärast 2024. aasta valitsusvalimisi suuremates ülemeremaades ja peamistes ressursiriikides võib tohutu ebakindlus ülemeredepartemangu tööstuspoliitikas esile kutsuda suuri muudatusi ülemaailmsel võtmetoormeturul. Hiina on maailma suurim rafineeritud vase tootja, moodustades 43% maailma kogutoodangust. Samuti on see värviliste metallide sektorite, näiteks vase, suurim importija. Hiina vasemaagi füüsiline import moodustab üle 60% ülemaailmsest impordist. Viimastel aastatel on minu riigis olnud ebapiisav kaevandusressursside pakkumine ning sulatamise ja töötlemise ülevõimsus. Kuna peamiste maavarade ülemaailmne tarnimine seisab silmitsi jätkuvate häiretega, tuleb koostada riskidele reageerimise kavad.
2024. aasta esimeses kvartalis kasvavad turu ootused vase hinna tõusule. Kuigi ajaloolise kogemuse põhjal on vase hinna tootlus esimeses kvartalis sageli nõrk, on alates 2020. aastast vase hindu suuresti mõjutanud makrotegurid. Hinnakõikumised esimeses kvartalis on oluliselt suurenenud ning hooajalised mustrid on läbi teinud teatud muutusi. 2024. aastal on oodata vasehindade raskuskese nihkumist ülespoole ja turu volatiilsuse suurenemist. Investoritel soovitatakse pöörata tähelepanu struktuursete kasvude ja ülespoole suunatud läbimurde võimalusele. Sulatus- ja töötlemisettevõtted peavad pöörama tähelepanu riskide kontrollile ja toorainega varustatuse tagamisele. Pöörake tähelepanu täisarvulisele rõhutasemele 70,000 jüaani/tonn ja alumine tugi on umbes 68,000 jüaani/tonn. Pöörame suurt tähelepanu globaalsele makroolukorrale ja struktuurimuutustele tööstusahelas.
